每经计划员 杜恒峰

12 月 4 日晚间，永泰运（SZ001228，股价23.04元，市值23.93亿元）发布了定增预案，拟刊行不跳跃2159.83万股新股，刊行价钱为18.52元/股，召募资金不跳跃4亿元，主要用于补没收司流动资金。这次定增的刊行对象为实控东说念主陈永夫和金萍佳偶遏抑的永泰投资。若定增胜仗完成，陈、金二东说念主抓股比例将从37.95%大幅援助至48.82%。固然实控东说念主欢娱插足“真金白银”复古公司是一件功德，但关于投资者而言，仍有两个关键问题需要缓和。

最初是定增的必要性问题。永泰运示意，定增是因为公司正向供应链交易就业业务推广，而该业务的营收占比已达到36.71%，业务范畴的快速增长对运营资金漠视了更高条款。此外，公司财富欠债率飞腾较快，需通过定增放松财务职守。

可是，永泰运2022年才完成上市，于今不到两年时代。公司在IPO时募资7.9亿元，适度2024年9月30日，仍有1.38亿元未使用，其中7000万元被投资于银行分解家具，剩余资金将赓续用于募投技俩。三季度末，公司账面现款余额为5.17亿元，应收单据和账款跳跃10亿元，预支款项为5.86亿元，这三项流动财富占总财富（40.4亿元）的50%以上。

尽管公司的财富欠债率为54%，不算低，但也并非过高，且现款和应收款项等流动财富的使用遵循仍有较大援助空间。事实上，过多的现款储备并非老是功德，穷乏现款使用的不断可能导致企业计算质料下落。始终来看，上市公司也可能因此失去投资者的喜爱。因此，定增的“必要性”值得盘问。

张开剩余38%

其次是定增的性价比问题。任何定增齐会增多股份数目，从而摊薄每股收益，这是最顺利的代价。字据永泰运的模拟计较，假定公司归母净利润保抓不变，定增完成后，2025年每股收益将从原先的0.92元下落至0.84元。此外，永泰运刻下股价处于上市以来的低点，定增价钱18.52元/股较阛阓价格外于打八折，接近公司历史最低股价，也远低于IPO时的刊行价29.2元/股（已扣除现款分成）。定增对象是实控东说念主，而IPO时的刊行对象是公众投资者。由于定增价钱远低于阛阓价钱和IPO刊行价钱，这一价钱互异分解对公众投资者不太友好，可能导致他们的利益受到侵害。

总体来看，永泰运这次定增的果然动机和实质恶果值得深念念。固然实控东说念主增抓股份，沉稳遏抑地位，名义上看成心于公司发展，但关于公众投资者而言，这种廉价定增和股权聚合巧合能带来实质的价值援助。公司现存资金和推进结构尚能看护运营，若定增过度聚结伙权而糟跶公众投资者利益，则可能瞒上欺下。

逐日经济新闻

发布于：四川省